Avaliao de Investimentos

Prof.: Jeferson A. da Silva

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Avaliao:
Estabelecer a valia, o valor ou preo de algo;

Investimento:
algo;

Aplicar recursos, tempo e esforo para obter

Utilizar o capital visando lucro.

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Quando avaliar um investimento:

Necessidade de optar por diferentes novos investimentos; Obter recurso de terceiros ou utilizar capital prprio.

O que considerar na avaliao:

Fluxo de Caixa Livre; Custo do Capital.

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Fluxo de Caixa Livre:

Ganho do negcio ou das operaes;
(+) Receitas (-) Custos e despesas variveis (-) Custos e desp fixos (sem deprec) (-) Depreciao = Lucro Operacional Tributvel (-) IR = Lucro Lquido Operacional (+) Depreciao = FCO (Fluxo de Caixa Operacional) (+/-) Invest lquidos em equipamentos (+/-) Invest lquidos em capital de giro = FCL (Fluxo de Caixa Livre)

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Fluxo de Caixa Livre:

Projeo do Fluxo de Caixa Livre: Previses de Indicadores Econmicos;
Inflao, PIB, taxa de Juros, etc.

Informaes da Produo, vendas, RH; Identificao da NCG.

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Custo do Capital: Identificar o custo do capital empregado no

projeto; Se for utilizado mix de capital (prprio e de terceiros), o custo ser formado pela mdia ponderada;

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Custo do Capital Prprio:

Recursos fornecidos pelo scio; Deve refletir a rentabilidade que o acionista deixa de ganhar se tivesse investido no mercado de capitais; Representa o custo de oportunidade da deciso;

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Custo do Capital Prprio:

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Custo do Capital de Terceiros:

o custo de emprstimos a longo prazo; Deve ser calculado aps o IR e CSLL;

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Custo do Capital Investido:

Ponderao do custo de capital das diversas fontes de financiamento utilizadas o CMPC (Custo Mdio Ponderado de Capital);

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Tcnicas de Anlise de Investimentos

Valor Presente Liquido (VPL); Payback; Retorno Contbil Mdio (RCM); Taxa Interna de Retorno (TIR);

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Valor Presente Liquido

Mais recomendado por especialistas;

Considera o valor temporal do dinheiro;

No influenciado por decises; Utiliza todos os fluxos de caixa gerado;

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Valor Presente Liquido

O VPL consiste no valor presente dos

fluxos de caixa futuros, reduzido do valor

presente do investimento.
VPL = - Valor do Investimento Inicial + Valor Presente do Investimento

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Valor Presente Liquido

Valor Presente do Investimento
Representa hoje o valor de um fluxo de caixa

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Valor Presente Liquido

Se o VPL for positivo o Investimento rentvel; Se o VPL for negativo o Investimentos dever ser rejeitado;

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Valor Presente Liquido

Vantagens da Utilizao do VPL: Identifica se h aumento ou no no valor da empresa; Analisa todos os fluxos de caixa da empresa; Permite a adio de todos os fluxos na data zero; Considera o custo do capital; Embute o risco no custo do capital.

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Payback
Representa o perodo de recuperao do investimento inicial; Apresenta o Nmero de anos necessrios para que os fluxos de caixa futuros igualem o montante inicial investido.

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Payback
Definio do prazo mximo para o retorno do investimento; Anlise do fluxo de recursos do projeto; Comparar o volume necessrio de investimentos com os resultados a serem alcanados e verificar em qual perodo o saldo se tornou zero.

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Payback
Saldo zero antes do perodo mximo fixado o projeto pode ser aprovado; Saldo zero aps o perodo mximo fixado o projeto dever ser descartado;

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Retorno Contbil Mdio

Diviso do lucro lquido mdio do projeto pelo valor mdio contbil do investimento, considerando toda sua vida til;

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Retorno Contbil Mdio

Lucro Lquido Mdio:

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Retorno Contbil Mdio

Investimento Mdio:

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Retorno Contbil Mdio

O Projeto dever ser efetuado caso o RCM seja maior que a rentabilidade da empresa;

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Retorno Contbil Mdio

No considera a poca em que acontecem os recebimentos e pagamentos; No considera o custo do capital envolvido;

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Taxa Interna de Retorno

Independe da taxa de juros do mercado; Depende apenas dos fluxos de caixa projetados; Representa a taxa que remunera o investimento.

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Taxa Interna de Retorno

A TIR encontrada deve ser comparada com a taxa de desconto no momento da deciso do investimento ou financiamento; Para aceitar o Investimento a TIR dever ser maior que o custo de oportunidade;