GRECIA TRAGEDIA U OPORTUNIDAD?

Cmo llego Grecia a esta situacin difcil? De quin fue la culpa?

La situacin que enfrenta Grecia es principalmente atribuida a las

legislaciones que se vinieron dando en ese pas desde tiempos atrs y la crisis solo era el resultado acumulado de muchas malas decisiones que se tomaron. La unificacin de la moneda para la Unin Europea fue una solucin para financiarse a bajo costo que vieron las malas administraciones griegas, ya que estaban conscientes que si se quera conservar el euro los dems pases miembros estaban obligados a brindar ayuda, al igual que cuando Grecia adopt el uso del euro no poda depreciar su tipo de cambio para hacer ms competitivo sus productos ante los extranjeros por eso el creciente aumento en el dficit de la balanza de pagos ya que no dependa solo de sus condiciones econmicas sino las de todo el bloque, y este quera hacer del euro una moneda fuerte. Al momento que se inici a implementar el euro como moneda comn de la Unin Europea en 1999 Grecia mantena un deuda pblica mayor al 90% (superando el lmite requerido del 60%) del PIB y su dficit estaba

 alcanzando el nivel del 3% exigible (3.1%), estas

condiciones favorecan los griegos con bajas tasas de inters sobre prstamos del bloque lo que indiscutiblemente llevaba a Grecia a verlo como la solucin inmediata para sus problemas de endeudamientos y posibles dficit. Segn Thomas Jordn (2012) Cuando pases con diferentes niveles de deuda forman una unin monetaria, las tasas de inters suben para aquellos con un endeudamiento relativamente bajo mientras que caen para aquellos con altas deudas. Esto gener el incentivo, en pases con altas deudas, de pedir ms prstamos dentro del bloque. Los dficit y por ende alto valor de deuda que presentan pases como Espaa, Francia y Grecia principalmente marcarn el destino de la zona euro. El BCE fue ms all de su papel de cumplir la funcin de prestamista ante los bancos de la zona euro ya que fue muy condescendiente con Grecia, el cual aunque segua aumentando su dficit y deuda pblica saba que algn ajuste en las polticas existentes iba realizar el BCE para seguirlo financiando.

 Los griegos no tenan cultura cvica ya que eran numerosas

las cantidades que se evadan y que aceptaban como soborno las autoridades gubernamentales lo que llevaba a que el Estado tuviera menores ingresos para afrontar los gastos. Una causa importante de la evasin fiscal fue la gran presencia de la microempresa y de trabajadores independientes respectivamente el 60% de todas las empresas y el 34% de la fuerza laboral ambos el doble de la cifra equivalente para UE. Los polticos griegos legislaban para crear simpata con el pueblo o para conseguir votos para cercanas elecciones (aumentando beneficios sociales o contratando a simpatizantes a cargos gubernamentales), sin importarles los efectos negativos que esto tendra en la economa del pas. Al igual que las diferencias entre polticos del PASOK y ND no les permita unirse para salir de la crisis. Actualmente este sigue siendo uno de los motivos por los que Grecia no ha superado la crisis.

 La situacin de inestabilidad econmica en este pas hacia de

Grecia uno de los pases de la zona euro menos atractivos para invertir y entre otras razones por las que se atraa muy poco capital externo entre las cuales estaban que la mano de obra griega estaba un 44% por debajo del promedio de los pases de la zona euro en 2009, las excesivas medidas contra los despidos, las restricciones a los empleados temporales y los lmites en el horario de trabajo. Al haber menos inversin los ingresos difcilmente iban a crecer y los gastos seguan en constante aumento. En Grecia las personas se jubilaban a los 58 aos y reciban el 96% de sus ingresos previos a esta y esto que en Grecia las contribuciones que se realizaban al sistema de pensiones eran menores que los beneficios que los pobladores reciban, mientras que en los pases de la OCDE la edad para gozar de este derecho era a los 63 aos y slo gozaban del 61% de sus ingresos pre-jubilatorios.

 A manera de ejemplo con las medidas tomadas por

Karamanlis en 1981 podemos observar como el dficit pas de un -2.6% en 1980 a un -9.0% en 1981, lo cual es atribuible a la disminucin en los ingresos(2.29% menor a la del ao anterior), el aumento en el porcentaje del PIB que representaban los sueldos y salarios (De 9.3% al 9.9%) debido a incrementos en el salario minino , a los sueldos de empleados pblicos y al favorecimiento de los sindicatos; al igual que el crecimiento en los beneficios sociales(incremento en pensiones) las cuales alcanzaron de un 10.8% del PIB (9.3% en 1980) es as como desde 1970 hasta los datos obtenidos de 2010 Grecia tuvo una tendencia hacia el alza en beneficios sociales y se estimaba que as seguira dndose. Algo que tambin contribuy al aumento desmedido del dficit fueron las cargos por inters (atribuible al aumento en la deuda pblica como porcentaje del PIB) los cuales que en 2000 lleg a representar el 7.4% del PIB de Grecia.

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A pesar que las tasas de inters sobre los bonos griegos son

altas en la mayora de los casos, el gran riesgo a los que estos se sujetan por la inestabilidad econmica del pas no los convierte en inversiones rentables y la probabilidad de no recuperar siquiera la inversin es probable. Siendo ms provechoso comprar bonos alemanes que ofrecen tasas de rendimiento ms baja pero que aseguraban la recuperacin de la inversin. Los acontecimientos ms importantes con respecto a estos bonos desde 2010 fueron los siguientes: En abril de 2010 Atenas emite bonos del tesoro a un ao con un inters del 4.55% por 1.560 millones de euros y 1.95' millones de euros con un inters de 3.65%. Ese mismo mes se estima que Grecia por sus bonos concebidos deber estar pagando del 8.8%, donde Grecia cae a su nivel ms bajo y alcanzaron la calificacin BB+.

 Alemania ha condicionado los prstamos para la

aprobacin del FMI para un nuevo plan que beneficio a Grecia, y la rentabilidad de los bonos colocndolo con 11.40% de pago de intereses el mximo alcanzado desde la zona euro, Grecia recibe la primera ayuda europea por 14.500 millones de euros, antes del vencimiento de los bonos a diez aos de 9 millones de euros ya que Grecia era incapaz de pagar sin la ayuda exterior. En junio del 2010 Grecia logro vender aproximadamente 1.625 millones de euros en letras, para seis meses. lo que alcanzo 4.545 millones de euros con un inters de 4.65%, con esto el FMI consigui que el pas recibiera un segundo tramo de ayuda de los pases europeos de 9 millones amortiguando un poco la deuda pero no lo suficiente.

 En Septiembre del 2011 Grecia despus de varios acontecimientos difciles para su pas mencionados anteriormente, logro colocar 1,300 millones de euros en bonos a 6 meses y lo ms importante el inters baja aproximadamente un 4.8%. El 28 de febrero de 2012 Standard and Poor's ha rebajado la deuda de Grecia a corto y largo plazo a "suspensin de pagos selectiva", tras la reestructuracin de la deuda griega que tendr lugar en marzo A inicios de mayo de 2012 la agencia de calificacin de riesgos Standard & Poor's (S&P) sube la calificacin de la deuda griega hasta el nivel "CCC", con perspectiva estable, lo que supone sacarla del nivel de "impago selectivo", pero dejarla an ms abajo del 'bono basura'.

S&P califica de xito la quita y dice que esa operacin supone un alivio "a corto plazo" de los problemas de financiacin del pas, pero destaca que el endeudamiento griego sigue siendo muy alto.

No es la crisis de Grecia la perdicin para el futuro del euro y la zona del euro?

Grecia representa solo el 2.6% del PIB total de la

zona euro pese a esto los desbalances de esta nacin afectan a los dems miembros por la unificacin de la moneda, ya que los miembros aspiraban convertir al euro en una alternativa respecto del dlar estadounidense como divisa de reserva. En el 2010 el euro ya representaba el 37% de las transacciones globales pero la inestabilidad de algunos pases de la zona euro y el poco crecimiento econmico que han tenido hacen actualmente del euro una causa de preocupacin para todos sus miembros.

 Grecia no llenaba los requisitos para formar parte de la

Unin Europea, no obstante, es parte de dicho bloque. La zona euro ya se llev parte de las consecuencias de esta decisin politizada, al igual que Grecia pases como: Portugal, Irlanda y Espaa presentaban economas inestables principalmente de deuda pblica y dficit de cuenta corriente la refinanciacin de esto podra sumergir a la zona euro en una crisis peor. La troika ha tomado muchas medidas para lograr sacar a Grecia de la crisis en la que por varios aos se encuentra sumergida haciendo grandes excepciones en requisitos que nunca antes se han visto, el BCE aceptando bonos de alto riesgo como depsito para concesin de prstamos, los pases de la zona euro aceptando financiar a Grecia de acuerdo a su cuota de capital en el BCE y el del Fondo Monetario Internacional interviniendo en 2010 evitando que Grecia se declarara en quiebra otorgando prstamos a en mayo de ese ao por 100 mil millones para que se pudiera mantener fuera de los mercados durante 3 aos y 10 mil millones para garantizar la seguridad del sistema bancario

 estuvo dispuesto a ampliar los plazos acordados, y

prestar an ms al pas cumpliendo la meta de disminuir el dficit por debajo del 3% del PIB en 2014 y estabilizar el nivel de deuda. En 2010 la deuda pblica de Grecia alcanz el 144.9% y un dficit fiscal del 10.6% del PIB. La segunda intervencin del FMI en esta crisis se dio en marzo del presente ao por 28 mil millones y se prev que en 2012 la deuda pblica ascender al 171.2% del PIB. Por todos estos actos podemos considerar que se realizaron todos los esfuerzos posibles para salvar a Grecia pero los pocos resultados que sus gobernantes han logrado obtener lo hace ser considerados como un gran impedimento para la recuperacin de la zona euro.

 Desde la creacin del euro como moneda comn, se debi tomar medidas encaminadas a la unificacin fiscal de los pases miembros esto hubiese permitido a Grecia recibir asistencia a cambio de una supervisin rigurosa, la zona euro no ha tenido mayor crecimiento en su economa, por el contrario en el primer trimestre de

2012 todas las naciones con excepcin de Alemania tuvieron un crecimiento econmico plano o en el caso de Grecia que desde 2009 se encuentra en recesin, lo que obliga a tomar una decisin si se quiere salvar el euro como definir si es conveniente que pases deficitarios sigan siendo parte del bloque. Tales decisiones deben tomarse de inmediato ya que muchas personas que mantenan ahorros en euros los han cambiado por inversiones en libras esterlinas debido al ambiente de incertidumbre sobre el futuro de dicha moneda. De no hacerse lo que sea necesario el euro podra caer abruptamente.

Bibliografa
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Macroeconoma Lic. Erick Andino